杨德龙:a股市场具有很强的盈利效应,关注消费类股和新能源进行价值投资 什么是垃圾股

股票行情  2021-02-22 10:45:26

周一a股市场波动反弹,前一段时间盘整后三大指数再次上涨。新能源汽车板块叛军已经崛起,带领两市反弹。白酒、煤炭、农业等行业再次走强,有色金属行业继续活跃。包括有色水泥在内的周期性板块近期表现不错,最抢眼的无疑是新能源汽车板块。

新能源汽车取代传统燃料汽车是大势所趋。我一直建议你关注新能源汽车的机会。新能源汽车不仅有政策支持,也符合实际经济发展的需要。化石能源终将枯竭。发展新能源无疑是大方向,这是人类能源利用发展史上的必然。中国大力支持发展新能源汽车。在过去的几年里,补贴被用来促进新能源汽车产业的发展。

毫无疑问,新能源汽车企业从新能源汽车的发展中受益最大,其次是新能源锂电池板,然后是电控系统和上游钴锂资源存量。建议投资者可以继续关注这些方向。周一,新能源汽车板块叛军再次崛起,带来了强大的盈利效应。传统汽车股近期也呈现良好反弹。

临近年底,部分投资者开始布局2021年的市场行情,表现优异的蓝筹股无疑是资金配置的重点。今年前十个月,市场主要集中在消费领域。第四季度,其他一些被低估的行业和周期性行业也受到了基金的关注,表现良好。整体来看,a股市场有望在年底迎来上行突破,跨年行情也值得期待。传统消费类股和周期类股都是不同基金关注的。一些喜欢低估值的投资者可能会配置低估值板块,游戏会反弹。喜欢长期业绩增长和品牌价值的投资者会选择消费类股进行配置,这将推高市场焦点,实现突破。上证综合指数也有望在年底创下新高。

最近,市场担心一些公司债券违约。这一次信用债券违约对债券市场的影响很大,但对银行资产质量的影响有限,因为我国商业银行的投资仍然以贷款为主,对信用债券的投资很少。目前信用债券的违约率也很低,所以对银行贷款质量的影响不是太大。对银行融资的收益影响不大,所以对二级市场的影响相对有限,主要影响是信用债券市场的一个表现。

值得注意的是,信贷债务危机的企业大多是产能过剩的传统行业,如煤炭。以前利润好的时候,这些行业扩张很多,包括进入煤化工、电解铝行业等。现在出现经营和现金流下降,影响这些企业的盈利表现,导致现金流紧张,不能按时还本付息。高杠杆率是这些行业的一个重要特征,所以对于传统的高杠杆率行业,尤其是高杠杆率超过70%的行业和公司,一定要非常谨慎。如果资产负债率过高,资产负债率超过70%,就可能造成不能按时还本付息。企业债务一旦违约,会对相关股票的股价产生很大影响,这也是目前需要关注的风险。

周一,上证指数成功突破3400点整数关口,打开上涨空间。a股市场跨年度行情已经启动,上证指数有望突破之前反弹的高点。从全球市场来看,a股市场处于估值的洼地,目前沪深300市盈率不足14倍,与18倍的历史平均水平相比仍然偏低,不到历史高估值的一半。应该说,沪深300整体估值不高。有可能一些消费类的白马股由于之前涨幅相对较大,估值较高,但由于其品牌价值和长期业绩增长能力,这些企业仍然受到基金的关注,长期投资价值仍然很高。低估值行业有反弹的力量。一旦这些低估值板块启动,市场有望突破大盘。目前市场还是慢牛长牛的格局。

2019年,我提出a股市场将迎来黄金十年的机遇,22440点是本轮的起点。2019年是黄金十年的第一年,今年是第二年,2021年将是黄金十年的第三年。a股市场将继续波动和反弹。年度指标涨幅可能不大,在10%~20%左右。但市场的盈利效果还是很高的,符合经济转型方向的行业和个股都会给投资者带来不错的回报。从基金发展来看,未来十年也将是基金的黄金发展期。业绩优秀的基金会有更好的发展机会,包括坚持价值投资的基金,未来十年可能继续跑赢指数。

我们可以看到,a股市场的价值投资在这四年里逐渐生根发芽,越来越多的投资者认可了价值投资,加入了我的价值投资圈。未来,价值投资将不可避免地成为a股市场最主流的投资理念。当然,能在实践中实施价值投资的投资者还是很少的,因为价值投资本身也是一种实践,要学会如何做研究,选择好的行业,好的公司,才能在市场下跌时增强信心,抓住好公司的机会,逢低布局而不是抛售股票。所以,很多投资者虽然认可价值投资,但由于对公司研究不深入,并不能完全克服贪婪和恐惧的心理。

由于大部分基金坚持价值投资,倡导基本面研究,基金业绩在过去四年几乎每年都跑赢指数,给投资者带来了实实在在的回报。基金行业也发展迅速。今年基金销量达到2.4万亿,远超2015年大牛市年销量。这说明基金的投资能力和投资业绩正在得到投资者的认可。更重要的是,在大量租金的控制下,居民储蓄向资本市场大规模转移的趋势已经开始。从2019年开始,我提出未来十年居民储蓄走向将是资本市场。

今年1月3日,银监会发布通知,要求银行和保险公司引导居民储蓄进入资本市场进行价值投资和长期投资,指明了这么大的方向。这将为a股市场带来源源不断的增量资金,更重要的是,增加机构投资者的比例,从而提高白股票在市场上的表现。白现在已经成为市场上广泛认可的概念,即白马股加行业龙头,高度概括了一批兼具基本面、行业领先地位和未来成长空间的好公司,主要分布在消费行业。

自从2016年我提出白这个概念,白这个概念就深入人心。好公司的股权价值是稀缺的,所以他的长期业绩会值得期待。建议一定要坚持价值投资理念,做公司股东,迎接a股市场黄金十年。消费和新能源是目前最确定的方向,其他领先科技股经过四个月的调整有机会反弹。总体而言,年底前a股市场仍有较强的盈利效应。我建议你对市场前景保持信心和耐心。


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