中国人有望购买恩智浦 什么叫老鼠仓

股票行情  2021-02-22 16:33:32

恩智浦不会全部出售。ADI、MCU、射频和传感器业务是恩智浦的核心,ARM处理器部门最有可能销售。据说两家中国财团已经在竞标了。为什么要卖ARM处理器事业部?为什么只卖ARM处理器事业部?三星、高通等公司为什么不买?

ARM处理器目前有三条产品线,分别是驾驶舱的i.mx系列,网络设施的Layerscape系列,下一代智能车的S32系列(但S32系列主要是雷达信号处理和网关)。

I.mx系列贡献收入最多,世界上几乎所有的低端车都是i.mx6双核或者四核。但是很明显,恩智浦已经玩不下这个游戏了。随着电动汽车和智能汽车的普及,驾驶舱SoC的计算能力需求越来越高,迭代速度从之前七八年的一代变成了两三年甚至每年一代。计算能力的提高意味着成本的增加,企业需要购买先进的ARM架构。目前恩智浦最先进、量产的架构是ARM于2015年2月发布的Cortex-A72架构。高通和NVIDIA已经在使用A78架构了。它还需要先进的流程架构的支持。众所周知,7 nm和5 nm的成本是惊人的,恩智浦只有28 nm。

快速迭代意味着每一代产品的销售额减少,这使得很难稀释R&D成本。如果追随高通、三星等竞争对手,要么被拖死,要么遭受巨大损失。高通和三星依靠巨大的出货量和手机领域强大的财力,可以轻松分担R&D成本,并且可以快速迭代,将对手向前拖。

恩智浦最后一代驾驶舱处理器I.mx8早在2013年9月就发布了。但是现在已经七年多了,下一代i.mx处理器还没有公开发布。恩智浦因此失去中高端市场,客户看不到后续产品,这一代将放弃使用其产品。汽车客户特别注重产品的持续迭代能力,所以汽车客户要尽可能降低软件成本。一个驾驶舱芯片平台需要大量第三方厂商来维护生态。更换新平台意味着软件成本高。最糟糕的情况是,没有第三方厂商的支持,他们无法继续下去,面临失去之前所有成果的局面。因此,传统汽车厂商在选择驾驶舱芯片平台时非常谨慎,一旦采用,将会持续很长时间。

现在中高端驾驶舱平台分为三个部分,加上三个本地王公。

英伟达在驾驶舱领域并不进取,也没有推出汽车专用芯片。以前三款豪车都是它的客户,现在只有奔驰是唯一。三星是未来之星。目前只拿下了奥迪这个大客户,但潜力不逊于高通。而且三星有自己的晶圆产能,肯定不会像高通、英伟达那样陷入产能困境,对汽车客户是相当有吸引力的。

英特尔的产品线太广。自2016年A3900系列推出以来,下一代信息一直没有发布。瑞萨在奋力追赶,但与财大气粗的高通相比,还是做不到。目前主要是2015年底推出的第三代R-CAR。目前高通全面火起来,车落后手机只有几个月。汽车厂商知道,不担心高通就无法升级产品。

恩智浦i.mx8只赢得了福特的一个大客户。向上突破不了,向下低端市场越来越小。很简单,今天的高端产品就是明天的低端产品。至于德州仪器,J6作为三款豪车中的副SoC非常稳定,基本放弃了驾驶舱市场。J7主要关注ADAS和网关。在低端,有电视芯片。恩智浦进则不能攻,退则不能守。

资料来源:YLE

S32系列产品性能较弱,批量生产的视觉处理器只有S32V234。AI性能估计只有0.1TOPS,CPU计算能力只有9.2K任何主流驾驶舱SoC都可以挂S32V234。S32V3只看到规划,至今没有明确的信息。恩智浦自动驾驶技术平台Bluebox三代没有AI加速器。恩智浦推荐创业公司Kalray的MPPA处理器,性能不强,最多不到10个点。

智能驾驶也不对恩智浦开放。

恩智浦的业绩也在持续下滑。EBIT在2020年仅达到22亿美元,而高通在去年第四季度仅达到32亿美元。恩智浦玩不起这种烧钱的游戏。当然,瑞萨的生活更糟糕,但瑞萨背后是超级财阀三菱和日立,他们以日本人一贯的作风,一定会坚持下去,直到最后一刻才退出。恩智浦不一样,因为背后没有人,欧盟无法团结起来支持一家公司。当然,除了ARM处理器,恩智浦的模拟器件、单片机、射频和传感器业务非常稳定,R&D成本低,竞争力强,利润丰厚。恩智浦不愿意卖,欧盟大概也不会同意。整个欧洲汽车行业对恩智浦的MCU依赖很大,但ARM处理器部分基本不用。

高通没必要买恩智浦。高通构建了一个完整的汽车生态系统,Tier1和客户都做好了准备,恩智浦对高通一文不值。

高通汽车业务收入连续第五个季度

2020年第四季度,高通汽车业务收入为2.12亿美元,同比增长44%,环比增长12.8%。

至于三星,恩智浦对三星可能有些使用价值,但并不大。三星收购了全球最大的汽车信息娱乐制造商哈曼(Harman),还赢得了其第一个客户奥迪(Audi)。相信大众也在向三星招手。三星可能会买,但是出价不会高。至于其他厂商,英特尔和AMD还是被主业压得喘不过气来,车也不会往里面投入太多心思。

联发科非常适合收购恩智浦的ARM处理器事业部,但规模还是有点小。除了迟迟不收购晨星几年之外,它似乎不太擅长对外收购,尤其是对欧洲企业。联发科还需要专注于在手机领域与高通竞争。意法半导体刚刚恢复盈利,资金不够雄厚,不可能在国外进行大规模收购。

最有可能的是中国财团。首先,中国看到了芯片的重要性。虽然中国是世界上最大的市场,但是国内的汽车芯片行业才刚刚起步,市场份额可以忽略不计。这严重影响了中国经济发展的质量。华为事件为中国敲响了警钟。其次,中国不缺钱。现在全民狂吃芯片,集资容易,几百亿甚至上千亿都不是问题。特别是,急于从房地产向工业转型的地方房地产企业,应该从事工业,以应对国家的非房地产投机。

恩智浦缺钱,中国企业不缺钱。这两者是高度互补的。此外,中欧关系状况良好。继英国退出欧盟之后,很明显德国在带领欧盟远离美国(北西二号),很有可能批准收购。最后,恩智浦拥有中国最大的服务团队,恩智浦ARM处理器业务部门的核心大部分是中国人。中国企业并购后整合不难。


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