「上海付费通网站」增收不增利的窘境,全球生活能否真正"全球化"?

股票行情  2021-06-11 14:40:39

除了冰箱、电视、洗衣机等大家电,越来越多的小家电正在丰富我们的生活。电饭煲、食品加工机、豆浆机等逐渐成为厨房的标配设备。

据悉,9月30日,JS环球人寿股份有限公司(以下简称"环球人寿")通过港股听取瑞信、摩根士丹利和工银国际作为联席保荐人的听证会。交换。据悉,环球人寿是2008年登陆A股的九阳股份有限公司(002242,股份)的间接控股股东。

招股书显示,环球生活在市场上拥有众多小家电品牌,包括九阳和鲨鱼和忍者。根据弗若斯特沙利文报告,按市场份额计算,公司2018年在小家电企业中位居全球第六、中国第三。其中破壁??机和食品加工机在中国市场份额排名第一,吸尘器在美国市场排名第一。

在2017年之前,环球人寿专注于国内市场。2017年逐步走向国际化,并通过并购扩展到北美、欧洲等地。并购大大增加了收入,但也带来了更多隐忧。

业务布局海外,收入增加并没有增加利润。观察,环球生活的收入由2016年的11.03亿美元增长41.7%25至2017年的15.634亿美元,进一步增长71.5%2525至2018年的26.819亿美元,较6016年的11.59亿美元增长7.1%2525。截至2018年6月30日止的月份为2019年同期的12.358亿美元。2017年和2018年,收入增加主要是由于收购SharkNinja。

在2017年9月收购SharkNinja之前,公司的主要收入来源是销售九阳厨电,其次是Shark和Ninja清洁用具和厨房用具产生额外收入。

的收入跳了两步,但并购是轻而易举的事,但没有给公司带来更多的利润。2016年至2018年,公司录得利润分别为1.22亿、1.41亿和1.12亿美元。2018年营收同比增长71.5%2525,利润下滑,甚至比2016年还要糟糕。

虽然毛利率达到了31.9%2525、33.2%2525、37.3%2525和37.4%2525近几个时期,随着收入的增加有小幅上升的趋势,但由于2018年销售、分销和管理费用几乎翻了一番,公司出现了尴尬的局面增加收入但不增加利润。

据招股书显示,近年净利润率分别为9.2%2525、8.9%2525、5.6%2525、4.7%2525。2019年上半年,营收增速大幅放缓,净利润小幅回升。,4.7%2525的净利润率也从2018年同期的3.2%2525回升,间接说明业务并购并没有给公司带来更大的利润率,只是规模扩张而已。

虽然市场潜力巨大,但面临债务和商誉困难利润增长难的背后是激烈的行业竞争。

观察到,小家电市场规模近年来呈现稳步增长态势。根据零售额统计,全球小家电市场规模从2014年的779亿美元增长到2018年的983亿美元,复合年增长率为6%2525,预计到2023年将达到1446亿美元。中国,其市场规模从2014年的162亿美元增长到2018年的237亿美元,年复合增长率为10%2525,预计到2023年将达到409亿美元。

可以看出,未来五年复合年增长率有望进一步提升,表明小家电市场规模正在加速扩张。此外,中国市场增长迅速从全球市场平均来看,一方面是国内需求较强,另一方面是因为国内小家电的市场渗透率较低。数据显示,中国每100户破壁机和吸尘器的数量分别为7台和12台,远低于美国等发达国家的50台和150台,这意味着中国市场具有更大的增长潜力将来。

对于以中国和北美为主要市场的全球生活来说是件好事,不过蛋糕虽好,能吃的人。前一篇文章分析过,并购后,环球人寿收入再上新台阶,但利润并未增加。主要原因是进入新市场后,面临同行业的激烈竞争。点击

在小家电的全球市场份额排名第六,并在第三次中国,但中国市场有一个主导的现象,第一的市场份额达到37%25,全球生命只有8.8%2525,在美国市场排名第二。但总体而言,市场份额集中度低,竞争自然激烈。

自2018年以来,北美市场的收入贡献已超过国内市场。如果想进一步拓展美国市场的业务,需要更多的资金,但公司目前的财务状况难以乐观。

发现,截至2019年6月末,公司收到现金约1.53亿美元,但同期流动负债总额达11.29亿美元,包括应付账款和票据,其他应付款及预提费用,银行借款11.16亿美元,现金较急。资产结构也处于亚健康状态,资产负债率达到207%25。另一方面,并??购导致公司商誉从0美元飙升至8.4亿美元,增加了未来的财务风险。

据招股说明书,本次IPO募资主要用于偿还贷款、研发新产品开发供应链业务,加大营销力度。基本上,每个项目都针对当前的Dilemma措施。然而,在小家电市场上,越来越多的越是集中于市场领先企业的趋势,环球生活能否打破魔障,实现真正的全球化?让我们拭目以待。


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